1. Fútbol & Finanzas:
La economía de la
Liga de las Estrellas (1)
Radiografía económica y financiera del fútbol español (1)
Una primera presentación en pos de la comprensión e
interpretación de las Finanzas y Economía de los Clubes
de la Primera División 2006/07
Dr. José Mª Gay de Liébana y Saludas
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 1

2. ANÁLISIS ECONÓMICO-FINANCIERO
DEL FÚTBOL ESPAÑOL 2006/07
Dr. José Mª Gay de Liébana y Saludas
Profesor Titular de Economía Financiera y Contabilidad
Facultad de Economía y Empresa. Departamento de Contabilidad
Universidad de Barcelona
TEMPORADA 2006/07
Trabajo realizado sobre la base de los datos consignados en las Cuentas Anuales de los Clubes de fútbol de la Primera
División española, correspondientes a la temporada 2006/07, salvo que las cuentas anuales de dicho ejercicio 2006/07
de alguna de las Sociedades Anónimas Deportivas objeto de estudio no estuviesen disponibles en el Registro Mercantil
a la fecha de realización del presente estudio (Agosto/Noviembre de 2008).
En tal caso, se hace mención expresa acerca de los datos contables de la última temporada cuyas Cuentas Anuales
hayan sido depositadas en el Registro Mercantil, que se toman para la realización de este trabajo.
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 2

3. Activos y Pasivos de los clubes de
fútbol: resumen (Millones €)
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 3

4. PATRIMONIO NETO + DEUDA TOTAL = PASIVO TOTAL
CLUB ACTIVO TOTAL PATRIMONIO NETO (NO EXIGIBLE) DEUDA TOTAL (ELP+ECP) PASIVO TOTAL
MM € MM € MM € MM €
R. MADRID 668,2 141,1 527,1 668,2
FC BARCELONA 397,3 8,5 388,8 397,3
SEVILLA CF 102,3 27,7 74,6 102,3
VALENCIA CF 264,8 -21,4 286,2 264,8
VILLARREAL CF 142,9 0,9 142,0 142,9
R. ZARAGOZA 61,6 -21,8 83,4 61,6
ATL. MADRID 454,2 23,8 430,4 454,2
R. RECREATIVO 17,6 5,1 12,5 17,6
GETAFE CF 28,6 4,2 24,4 28,6
REAL RACING 116,8 -10,7 127,5 116,8
RCD ESPANYOL 127,7 25,5 102,2 127,7
RCD MALLORCA 65,0 1,7 63,3 65,0
RC DEPORTIVO 241,5 15,3 226,2 241,5
C.A. OSASUNA 65,6 16,8 48,8 65,6
LEVANTE UD 44,7 8,2 36,5 44,7
REAL BETIS 78,3 18,4 59,9 78,3
ATH. BILBAO 44,3 -4,5 48,8 44,3
R.C. CELTA 59,5 5,7 53,8 59,5
R. SOCIEDAD 46,9 5,6 41,3 46,9
GIMNASTIC 3,7 1,9 1,8 3,7
TOTALES 3.031,5 252,0 2.779,5 3.031,5
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5. Activos y Pasivos totales de la Primera
División 2006/07 en MM€
ACTIVO TOTAL = PATRIMONIO NETO + PASIVO = 3.031,5
Patrimonio
Neto; 252,00
Activos; Pasivos
3.031,50 (Deudas);
2.779,50
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6. Activos y Pasivos totales de la Primera
División 2006/07 en %
ACTIVO TOTAL = PATRIMONIO NETO + PASIVO = 3.031,5
Patrimonio Neto
8%
Activos Pasivos
100% (Deudas)
92%
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7. Activos de los clubes de fútbol
Primera División 2006/2007 (MM€)
ACTIVOS TOTALES: 3.031,5 MM€
Resto R.Madrid;
Clubes; 668,2
1.001,80
Barça; 397,3
At.Madrid; Sevilla; 102,3
Villarreal; Valencia;
454,2 264,8
142,9
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8. Activos de los clubes de fútbol
Primera División 2006/2007 (%)
ACTIVOS TOTALES: 3.031,5 MM€
R.Madrid
22%
Resto Clubes
33%
Barça
13%
Sevilla
At.Madrid 3%
15% Villarreal
5%
Valencia
9%
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9. Activos de los clubes de fútbol
Primera División 2006/2007 (MM€)
ACTIVOS TOTALES: 3.031,5 MM€
R.C. CELTA; 59,5 R. SOCIEDAD; 46,9
ATH. BILBAO; 44,3
REAL BETIS; 78,3 GIMNASTIC; 3,7
LEVANTE UD; 44,7
C.A. OSASUNA; 65,6 R. MADRID; 668,2
RC DEPORTIVO; 241,5
RCD MALLORCA; 65
RCD ESPANYOL; 127,7
REAL RACING ; 116,8
FC BARCELONA; 397,3
GETAFE CF; 28,6
SEVILLA CF; 102,3
R. RECREATIVO ; 17,6
ATL. MADRID; 454,2 VALENCIA CF; 264,8
R. ZARAGOZA ; 61,6
VILLARREAL CF; 142,9
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10. Ranking por activos totales
en millones €
Activo total
700
600
500
400
668,2
300
454,2
200 397,3
264,8
241,5
100
142,9 127,7
116,8 102,3
78,3 65,6 65 61,6 59,5 46,9 44,7 44,3
28,6 17,6
0 3,7
ao
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C
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A
G
D
A
R
R
R
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11. Patrimonio Neto de los clubes de fútbol
Primera División 2006/2007 (MM€)
PATRIMONIO NETO: 252 MM€
Resto Clubes;
71,40
R.Madrid; 141,1
At.Madrid; 23,8
Villarreal; 0,9
Valencia; -21,4
Sevilla; 27,7 Barça; 8,5
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12. Patrimonio Neto de los clubes de fútbol
Primera División 2006/2007, en %
PATRIMONIO NETO: 252 MM€
Resto Clubes
24%
R.Madrid
49%
At.Madrid
8%
Villarreal Valencia
0% 7%
Sevilla
Barça
9% 3%
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13. Patrimonio Neto de los clubes de fútbol
Primera División 2006/2007 (MM€)
PATRIMONIO NETO TOTAL: 252 MM€
R.C. CELTA; 5,7 R. SOCIEDAD; 5,6
ATH. BILBAO; -4,5
GIMNASTIC; 1,9
REAL BETIS; 18,4
LEVANTE UD; 8,2
C.A. OSASUNA; 16,8
R. MADRID; 141,1
RC DEPORTIVO; 15,3
RCD MALLORCA; 1,7
RCD ESPANYOL; 25,5
REAL RACING ; -10,7
GETAFE CF; 4,2 FC BARCELONA; 8,5
R. RECREATIVO ; 5,1
ATL. MADRID; 23,8 SEVILLA CF; 27,7
R. ZARAGOZA ; -21,8 VALENCIA CF; -21,4
VILLARREAL CF; 0,9
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14. Ranking por Patrimonio Neto en MM€
Patrimonio Neto Patrimonio Neto Total: 252 MM€
155
135
115
95
75 141,1
55
35
15 27,725,523,818,4
16,815,3 8,5 8,2 5,7 5,6 5,1 4,2 1,9 1,7 0,9
-5 -4,5-10,7
-21,4
-21,8
-25
im fe
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B
C
na
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D
G
R
R
R
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 14

15. Deuda Total de los clubes de fútbol
Primera División 2006/2007 (MM€)
DEUDA TOTAL: 2.779,5 MM€
R.Madrid;
527,1
Resto Clubes;
930,40
Barça; 388,8
Sevilla; 74,6
At.Madrid; Villarreal; 142 Valencia;
430,4 286,2
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 15

16. Deuda Total de los clubes de fútbol
Primera División 2006/2007 (%)
DEUDA TOTAL: 2.779,5 MM€
R.Madrid
19%
Resto Clubes
34%
Barça
14%
Sevilla
3%
At.Madrid Valencia
15% Villarreal 10%
5%
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 16

17. Deudas de los clubes de fútbol
Primera División 2006/2007 (MM€)
DEUDA TOTAL: 2.779,5 MM€
R.C. CELTA; 53,8 R. SOCIEDAD; 41,3
ATH. BILBAO; 48,8
REAL BETIS; 59,9 GIMNASTIC; 1,8
LEVANTE UD; 36,5
C.A. OSASUNA; 48,8 R. MADRID; 527,1
RC DEPORTIVO; 226,2
RCD MALLORCA; 63,3
RCD ESPANYOL; 102,2
REAL RACING ; 127,5 FC BARCELONA; 388,8
GETAFE CF; 24,4
SEVILLA CF; 74,6
R. RECREATIVO ; 12,5
ATL. MADRID; 430,4 VALENCIA CF; 286,2
VILLARREAL CF; 142
R. ZARAGOZA ; 83,4
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 17

18. Ranking por Deuda
Total en MM €
Deuda Total
Deuda Total: 2.779,5 MM€
600
500
400
300
527,1
430,4
200 388,8
286,2
226,2
100
142127,5
102,283,4
74,6 63,3 59,9 53,8 48,8 48,8 41,3 36,5
0 24,4 12,5 1,8
ec afe
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C
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R
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M
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R
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A
D
G
A
R
R
R
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 18

19. Situación patrimonial y posición financiera
BALANCE
En qué se invierte, cómo se invierte
Cómo se financia y de qué modo
ACTIVOS PASIVOS
¿Qué tengo? ¿Qué debo?
¿Qué capacidad tiene el club o la SAD, para
atender sus obligaciones y compromisos de pago?
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 19

20. ¿Qué me dice un balance?
• Lo que tengo, lo que produce, las
inversiones, los capitales
productivos de que dispone una
empresa
• Lo que debo, los recursos puestos a
disposición de una empresa, su
financiación, los capitales propios de
la entidad, el endeudamiento
existente
ANÁLISIS PATRIMONIAL Y FINANCIERO: SOBRE LA BASE DEL BALANCE
ESTUDIO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS DE UNA ENTIDAD
En partes subsiguientes de este trabajo se desarrolla tanto el Análisis Patrimonial como el Financiero
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 20

21. Balance: representación
gráfica
I F
N ACTIVOS = PATRIMONIO I
N
V BIENES Y NETO
A
DERECHOS +
E RECURSOS N
R ECONÓMICOS C
I
S CONTROLADOS
PASIVOS A
I POR EL CLUB
= C
Ó DEUDAS I
Ó
N
N
• El patrimonio, ¿qué es?
• El conjunto de bienes, derechos y obligaciones de una unidad
económica
– Empresa, Fundación, Entidad sin ánimo de lucro, Club
Deportivo, Persona Física, UTE …
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 21

22. Por casualidad, ¿es usted socio de un club de
fútbol? ¿Y qué hay en un club de fútbol?
Lo mismo que en una empresa
• Se tienen cosas = Activos
• Y se tienen (contraen) deudas = Pasivos,
• Se generan Ingresos (socios, abonados,
TV, MK, merchandising, otros)
• Y se incurre en Gastos (personal,
amortizaciones de fichajes,
desplazamientos, seguridad, ciudades
deportivas, mantenimiento y conservación,
agua ...)
• Y si los ingresos > gastos ¡Beneficio!
• Pero si los ingresos < gastos
¡Pérdidas!
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 22

23. Insisto, ¿es usted socio de algún club de
fútbol? ¿Ganar o perder? Éste es el “quid”
... Si el club gana ...
• Se capitaliza
• Se reduce la deuda
• Se pueden hacer inversiones
• Se pueden mejorar los servicios del club
• Se crean puestos de trabajo
• Hay ambiente en el club, hay afición, hay
clases, hay escuelas, hay ..., ¡alegría
económica y buena forma financiera!
• Todos ganan o ganamos
• ¡La afición vibra, el estadio ruge!
• Y los lunes, ¡son fenomenales!
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 23

24. ¿Ganar o perder? Ésta sigue siendo la
cuestión ... Si se pierde
• Los ánimos caen por los suelos
• Hay deuda excesiva
• Los ingresos no dan la talla
• Los gastos campan a sus anchas
• El club se va hundiendo en la miseria de los números rojos, de
las pérdidas
• Las caras del personal lo dicen todo Se destruyen puestos de
trabajo ... Los aficionados se desesperan
• Las derramas hacen acto de presencia
• Los socios huyen como las ratas del barco ...
• Entramos en la espiral mortífera ...
• ¡Y los lunes son mortales! ¡Uno está enfermo …!
• ¡La productividad laboral cae en picado!
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 24

25. Balances resumidos de los
Clubes de fútbol de la
Primera División española
Temporada 2006/2007
Tomando contacto con los
Balances según Cuentas
Anuales de los Clubes
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 25

26. CLUB ACTIVO ACTIVO ACTIVO PATRIMONIO DEUDA DEUDA PASIVO
Importes en MM€ FIJO CIRCULANTE TOTAL NETO LP CP TOTAL
R. MADRID 477,3 190,9 668,2 141,1 246,6 280,5 668,2
FC BARCELONA 297,2 100,1 397,3 8,5 200,9 187,9 397,3
SEVILLA CF 60,1 42,2 102,3 27,7 14,1 60,5 102,3
VALENCIA CF 145,1 119,7 264,8 -21,4 161,8 124,4 264,8
VILLARREAL CF 88,9 54,0 142,9 0,9 96,6 45,4 142,9
R. ZARAGOZA 25,2 36,3 61,6 -21,8 43,5 39,9 61,6
ATL. MADRID 390,0 64,2 454,2 23,8 280,2 150,2 454,2
R. RECREATIVO 13,8 3,8 17,6 5,1 1,5 11,0 17,6
GETAFE CF 18,7 9,9 28,6 4,2 3,5 20,9 28,6
REAL RACING 96,1 20,7 116,8 -10,7 107,3 20,2 116,8
RCD ESPANYOL 76,8 50,9 127,7 25,5 50,1 52,1 127,7
RCD MALLORCA 36,1 28,9 65,0 1,7 15,4 47,9 65,0
RC DEPORTIVO 120,8 120,7 241,5 15,3 190,4 35,8 241,5
C.A. OSASUNA 33,9 31,7 65,6 16,8 16,7 32,1 65,6
LEVANTE UD 23,4 21,3 44,7 8,2 1,5 35,0 44,7
REAL BETIS 54,9 23,4 78,3 18,4 19,1 40,8 78,3
ATH. BILBAO 32,1 12,2 44,3 -4,5 14,5 34,3 44,3
R.C. CELTA 38,1 21,4 59,5 5,7 18,7 35,1 59,5
R. SOCIEDAD 31,3 15,6 46,9 5,6 13,9 27,4 46,9
GIMNASTIC 0,5 3,1 3,7 1,9 - 1,8 3,7
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana
TOTALES 2.060,3 971,2 3.031,5 252,0 1.496,3 1.283,2 3.031,5 26

27. Las Masas Patrimoniales del Balance
Activo Fijo o Activo Patrimonio Neto o
No Corriente No Exigible
(Inmovilizado) CAPITALES
PERMANENTES
Pasivo No Corriente
o Exigible a Largo
Activo Circulante o Plazo
Activo Corriente
Pasivo Corriente o
Exigible a Corto
Plazo
INVERSIÓN FINANCIACIÓN
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 27

28. Balance (de situación)
Situación patrimonial
y posición financiera
Activo = Pasivo + Patrimonio Neto
Activo Fijo o No Pasivo No Corriente (Deudas a LP)
Corriente + Activo + Pasivo Corriente (Deudas a CP)
Circulante o Corriente
ACTIVO – PASIVO = PATRIMONIO NETO
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29. Activos de los clubes de
fútbol 2006-2007
Examen de las inversiones que
realizan los clubes
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 29

30. ¿Qué se entiende por Activo?
• Recurso controlado por la empresa como resultado de
sucesos pasados
• Del que se espera obtener en el futuro beneficios
económicos
• Potencial de los activos para contribuir directa o
indirectamente a los flujos de efectivo y otros equivalentes
– Utilizándose aisladamente o en combinación con otros
activos, en la producción de bienes y servicios a vender
por la empresa
– Intercambiándose por otros activos
– Utilizándose para satisfacer un pasivo
– Distribuyéndose a los accionistas
• Activos: puede tratarse de elementos tangibles (estadios,
pabellones, inmovilizados materiales, existencias, dinero …)
o intangibles (por ejemplo, los derechos federativos de
jugadores)
• No es esencial la propiedad legal del activo (como sucede
en las inversiones en régimen de arrendamiento financiero,
que se activan)
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 30

31. ACTIVOS: ¡ASÍ SON!
Probabilidad de obtención
de rendimientos
No es esencial la corporeidad
Es el resultado de hechos o al concepto de activo
transacciones pasados
Vida del activo: limitada a su
capacidad de producir
Es factible la obtención de
rendimientos
activos a título gratuito
Revisión periódica del plazo
No es esencial la propiedad legal esperado de obtención
lo es la posibilidad efectiva de de rendimientos
utilización y de sus rendimientos
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 31

32. ACTIVO PASIVO
LO QUE TENGO LO QUE DEBO Q
Q U
U LO QUE PRODUCE LO QUE ME DEJAN
É
É LO QUE SOY A QUIENES DEBO
LO QUE SOY
R MI CASA C
E LA CAIXA O
N Mis Jugadores
S
D o MEJOR T
I E
M
Mi Mujer
I
E
N
T
O
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 32

33. CLUB ACTIVO FIJO ACTIVO CIRCULANTE ACTIVOS TOTALES
MM € % MM € % MM € %
REAL MADRID 477,3 71 190,9 29 668,2 100
ACTIVOS: RESUMEN Y PARTICIPACIÓN PORCENTUAL
FC BARCELONA 297,2 75 100,1 25 397,3 100
SEVILLA CF 60,1 59 42,2 41 102,3 100
VALENCIA CF 145,1 55 119,7 45 264,8 100
VILLARREAL CF 88,9 62 54,0 38 142,9 100
REAL ZARAGOZA 25,2 41 36,4 59 61,6 100
ATLÉTICO MADRID 390,0 86 64,2 14 454,2 100
R. RECREATIVO HUELVA 13,8 78 3,8 22 17,6 100
GETAFE CF 18,7 65 9,9 35 28,6 100
REAL RACING SANTANDER 96,1 82 20,7 18 116,8 100
RCD ESPANYOL 76,8 60 50,9 40 127,7 100
RCD MALLORCA 36,1 55 28,9 45 65,0 100
RC DEPORTIVO LA CORUÑA 120,8 50 120,7 50 241,5 100
C.A. OSASUNA 33,9 52 31,7 48 65,6 100
LEVANTE UD 23,4 52 21,3 48 44,7 100
REAL BETIS 54,9 70 23,4 30 78,3 100
ATHLETIC BILBAO 32,1 72 12,2 28 44,3 100
REAL CLUB CELTA DE VIGO 38,1 64 21,4 36 59,5 100
REAL SOCIEDAD 31,3 67 15,6 33 46,9 100
GIMNASTIC TARRAGONA 0,5 14 3,2 86 3,7 100
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica 971,2
TOTALES 2.060,3 68 32 3.031,5 100
y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 33

34. Activos
• La inversión total, contablemente reflejada de los 20 clubes pertenecientes a
la Primera División española, ascendía a 3.031,5 millones € (504.400
millones Ptas).
• Esta inversión se concentra, en conjunto, en un 68% en el activo fijo o
inmovilizado, por un montante de 2.060,3 millones € (343.000 millones
Ptas), mientras que el activo circulante o corriente suponía 971,2 millones €
(algo menos de 162.000 millones Ptas), equivalente a un 32% del conjunto
de las inversiones de los clubes españoles.
• El liderazgo en cuanto al peso de los activos corresponde al Real Madrid
con 668,2 millones €, seguido por el Atlético de Madrid con 454,2
millones €.
• La tercera plaza en cuanto al protagonismo de los activos la ocupa el FC
Barcelona con 397,3 millones € y a continuación aparecen el Valencia CF
con 264,8 millones € y el Deportivo de La Coruña con 241,5 millones €.
• Con un volumen de inversión superior a los 100 millones € se encuentran el
Villarreal (142,9), el Espanyol (127,7), el Racing de Santander (116,8) y el
Sevilla (102,3).
• Después, con activos globales por debajo de los 100 millones € aparecen el
Betis (78,3), el Osasuna (65,6), el Mallorca (65), el Zaragoza (61,6) y el Celta
(59,5).
• Finalmente, con activos inferiores a 50 millones € figuran la Real Sociedad
(46,9), el Levante (44,7), el Athletic de Bilbao (44,3) y a una cierta distancia
el Getafe (28,6), el Recreativo (17,6) y cerrando la lista el Gimnastic (3,7).
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 34

35. Activo total en millones €
700
600
500
400
668,2
300
454,2
200 397,3
264,8 241,5
100
142,9 127,7
116,8
102,3
61,6 65 65,6 44,7 78,3 44,3 59,5 46,9
0 17,6 28,6 3,7
ao
l
a
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ça
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na
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rid
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G
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A
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R
R
Activo total
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 35

36. Activos totales: Ranking
(MM€)
Activo total
700
600
500
400
300
200
100
0
R.M At. Val Dep Villa Esp Osa Mall R.Z R.S Ath. Rec Gim
Bar Rac Sev Beti Celt Lev Get
adri Ma enci ortiv rrea any sun orc ara ocie Bilb reat nast
ça ing illa s a ante afe
d drid a o l ol a a goz dad ao ivo ic
Activo total 668 454 397 265 242 143 128 117 102 78,3 65,6 65 61,6 59,5 46,9 44,7 44,3 28,6 17,6 3,7
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 36

37. Protagonismo de los cinco
primeros clubes
MM€ =
Millones €
• Real Madrid, Atlético de Madrid, FC Barcelona,
Valencia CF y Real Club Deportivo de La
Coruña suman unos activos totales de 2.026
MM€, lo que equivale al 67% del total de los
activos de los 20 clubes de la Liga de las Estrellas.
• Los activos totales de los quince clubes restantes
ascienden a 1.005,5 MM€, con un peso del 33%
en el conjunto de las inversiones globales de la
Liga.
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 37

38. Activos totales:
Participación (MM€)
R.Madrid; 668,2
Resto Clubes;
1.005,50
At.Madrid; 454,2
Deportivo; 241,5
Barça; 397,3
Valencia; 264,8
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 38

39. Activos totales:
Participación (%)
R.Madrid
Resto Clubes
22%
33%
At.Madrid
Deportivo 15%
Barça
8%
13%
Valencia
9%
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 39

40. Activo: Activo Fijo o No Corriente
y Activo Circulante o Corriente
• Separación entre Activo Fijo o No Corriente y Activo Circulante o
Corriente
– Adscripción de los elementos patrimoniales del activo en función de su
afectación
• Activo Circulante o Corriente
– Comprende los elementos del patrimonio que se espera vender, consumir
o realizar en el transcurso del ciclo normal de explotación
– En general, todas aquellas partidas cuyo vencimiento, enajenación o
realización se espera que sea en un plazo máximo de 1 año (a partir de la
fecha de cierre del ejercicio)
• Los demás elementos del Activo deben clasificarse como fijos o no
corrientes
– Estadios, instalaciones y ciudades deportivas, edificios, locales, derechos
federativos sobre jugadores, propiedad industrial, marcas, inversiones financieras,
créditos a más de un año sobre terceros, créditos por impuestos, cantidades
satisfechas con recuperación a largo plazo (más de un año) ...
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 40

41. Peso de los activos
• En general, los activos fijos o no corrientes o inmovilizados suelen
suponer la mayor inversión por parte de los clubes. El peso de los
derechos de adquisición de jugadores (fichajes) y de las
instalaciones deportivas y campos de fútbol influye de manera
determinante.
• En pocos clubes se da una igualdad entre activos fijos y activos
circulantes, cosa que sí sucede en el Deportivo, Osasuna y, en
menor medida, en el Valencia, Mallorca, Levante …
• La excepción, en los clubes de fútbol, radica en que el activo
circulante supere al activo fijo. Únicamente se produce esta
circunstancia en el Zaragoza y Gimnastic.
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 41

42. Activo Fijo y Circulante en millones €
700
600
500
477,3
400
300
297,2 390
200 145,1 120,8
100 190,9 88,9 76,8
60,1 119,7 96,1 120,7 33,9
100,1 25,2 36,1 54,9 38,1 31,3
42,2 54 36,4 64,2 13,8 18,7 50,9 28,9 23,4
31,7 21,3 23,4 32,1 21,4 15,6 0,5
0 3,8 9,9 20,7 12,2 3,2
ao
l
a
is
ta
ça
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D
A
R
R
R
Activo Circulante Activo Fijo
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 42

43. Activos fijos y activos
circulantes: total fútbol
español en MM€
Activos
Circulantes;
971,2
Activos Fijos;
2.060,30
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 43

44. Activos fijos y activos
circulantes: total fútbol
español en %
Activos
Circulantes
32%
Activos Fijos
68%
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 44

45. Activos no
corrientes o activos
fijos (inmovilizados)
Comprende los elementos del patrimonio destinados a
servir de forma duradera en las actividades de la empresa
(inmovilizados materiales e intangibles, inversiones
inmobiliarias).
Adicionalmente, dentro del Activo No Corriente, con
carácter general, se incluyen las inversiones financieras
cuyo vencimiento, enajenación o realización se espera
habrá de producirse en un plazo superior a un año e
igualmente los derechos de cobro y deudores a más de un
año, entre otros los procedentes de ventas de transfers y
créditos fiscales.
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 45

46. Activos No Corrientes, Activo Fijo o Inmovilizados, en millones €
Club Inm.Depor A.A. Inm. Inmovilizado Otro Inm. Inmovilizado Inmovilizado Gastos a ACTIVOS NO
Bruto Deportivo Deportivo Neto Inmaterial Material Neto Financiero distribuir CORRIENTES
R.Madrid 293,2 206,5 86,7 0,3 314,2 75,5 0,6 477,3
FC Barcelona 206,0 83,1 122,9 1,9 121,1 31,8 19,5 297,2
Sevilla CF 61,3 27,9 33,4 0,09 10,6 14,6 1,4 60,1
Valencia CF 163,7 67,0 96,7 0,5 45,6 0,02 2,3 145,1
Villarreal CF 71,7 23,7 48,0 16,3 21,5 2,2 0,9 88,9
R.Zaragoza 17,4 9,4 8,0 1,6 15,6 0,02 - 25,2
Atléti. Madrid 111,8 61,3 50,5 10,3 6,1 316,7 6,4 390,0
R. Recreativo 1,2 0,6 0,6 0,1 6,5 2,0 4,6 13,8
Getafe CF 22,3 4,3 18,0 0,02 0,6 0,1 - 18,7
R. Racing 21,6 6,3 15,3 7,2 0,5 53,4 19,7 96,1
RCDEspanyol 39,3 17,1 22,2 0,02 37,8 15,7 1,1 76,8
RCD Mallorca 21,7 11,1 10,6 5,3 3,5 13,2 3,5 36,1
RC Deportivo 138,9 52,7 86,2 20,3 14,0 0,3 - 120,8
C.A. Osasuna 10,0 6,4 3,6 0,1 30,2 - 0,08 33,9
Levante UD 10,9 6,1 4,8 1,5 17,1 0,09 - 23,4
R. Betis 45,1 25,2 19,9 0,3 24,4 9,5 0,8 54,9
Ath.Bilbao 22,1 8,9 13,2 0,1 16,1 2,7 - 32,1
RC Celta 60,5 29,8 30,7 0,8 1,0 4,2 1,4 38,1
R. Sociedad 13,4 6,8 6,6 2,6 15,7 4,2 2,2 31,3
Gimnastic 0,04 - 0,04 0,2 0,3 0,05 - 0,5
TOTALES 1.332,1 654,2 677,9 69,4 702,4 546,2 64,4 2.060,3
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 46

47. Activo Fijo o No Corriente:
inmovilizados del fútbol
español en MM€
Gastos a
distribuir; 64,4
Inmovilizado
Financiero; Inmovilizado
546,2 Deportivo Neto;
677,90
Inmovilizado Otro
Material Neto; inmovilizado
702,4 inmaterial; 69,4
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 47

48. Activo Fijo o No Corriente:
inmovilizados del fútbol
español en %
Gastos a
distribuir
3%
Inmovilizado Inmovilizado
Financiero Deportivo Neto
27% 33%
Otro
inmovilizado
inmaterial
Inmovilizado 3%
Material Neto
34%
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 48

49. Activos No Corrientes: Inmovilizado
Inmaterial Deportivo
MM€ =
Millones €
• El grueso de la inversión total de los clubes viene dado por los activos fijos, también
denominados activos no corrientes o inmovilizados (2.060,3 MM€).
• Dentro de los mismos, destaca el concepto de inmovilizado inmaterial deportivo que
con 1.332,1 MM€ (casi 222.000 millones Ptas), supone el principal componente del
activo fijo. Es en esta rúbrica donde se registran los derechos de adquisición de
jugadores.
• De los 1.332,1 MM€, entre Real Madrid y FC Barcelona absorben cerca de 500
MM€ (83.000 MM Ptas), lo que equivale al 37,4% del total.
• Si a ambos clubes se añade el Valencia, con una inversión en plantilla por 163,7
MM€ (12,29% del total), Deportivo de La Coruña con 138,9 MM € (10,43%) y
Atlético de Madrid con 111,8 MM € (8,39%), se tiene un montante acumulado de
913,6 MM€ (152.000 MM Ptas), que representa el 69% del total de inversión en
jugadores del fútbol español.
• Los restantes 15 clubes de Primera División invierten en plantilla deportiva 418,5
MM€ (69.633 MM Ptas), esto es, el 31% sobre el total.
• Una vez descontadas las amortizaciones sobre las inversiones efectuadas en
jugadores, en una cuantía global de 654,2 MM€, el inmovilizado deportivo neto
arroja un saldo de 677,9 MM€ (en torno a los 113.000 MM Ptas).
• La inversión neta en fichajes de jugadores (677,9 MM€) supone el 32,9% de los
activos fijos (2.060,3 MM€) de los clubes
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 49

50. Activos No Corrientes: Inmovilizado MM€ =
Inmaterial Deportivo Millones €
• En este punto, conviene destacar que la
amortización sobre los derechos federativos
de los jugadores se hace de forma lineal en
función de los años de duración del contrato.
• Sin embargo, el Real Madrid ha amortizado
sus inversiones en jugadores de forma distinta
durante las últimas temporadas, variando los
criterios de amortización, cosa que explica la
baja inversión neta inherente a la plantilla al
cierre de la temporada 2006/07 (86,7 MM€),
máxime si se compara con otros clubes de
cierto potencial futbolístico como son el FC
Barcelona, Valencia, Deportivo y Atlético de
Madrid.
• Los jugadores de la cantera, como norma
general no deben figurar activados. Algunos
clubes, empero, contravienen este
pronunciamiento.
Fútbol & Finanzas: La Economía de la Liga de las Estrellas. Radiografía económica y financiera del fútbol español (1). J.M. Gay de Liébana 50